Piramit Menkul, TCMB'nin faiz kararı öncesi Tüketici Güven Endeksi'ne dikkat çekti

Piramit Menkul Kıymetler'in değerlendirmesinde  "Asya hisse senedi piyasalarında bu sabah karışık bir görünüm mevcut. Japonya'da beklentiyi aşan aralık ayı dış ticaret verilerinin ardından Nikkei225 Endeksi yüzde 0,90, Topix Endeksi yüzde 0,62 yükseldi. Çin'de Şanghay Bileşik Endeksi yüzde 1,37 artarken Shenzhen Bileşik Endeksi yüzde 0,40 düştü. Çin’de kurumsal yatırımcılara hisse senedi alımı yönünde resmi çağrı yapılması hisse senetlerini destekledi. Hong Kong Hang Seng Endeksi yüzde 0,64 geriledi. Güney Kore’de beklenenden düşük gelen büyüme rakamlarının ardından Kospi Endeksi yüzde 1,13, Kosdaq Bileşik Endeksi yüzde 1,16 düştü. Güney Kore ekonomisi öncü verilere göre 4Ç24’te önceki çeyreklik yüzde 0,1, yıllık yüzde 1,2 arttı. Tayvan Taiex Endeksi yüzde 0,97 yükselirken Avustralya S&P/ASX200 Endeksi yüzde 0,61 geriledi. ABD’de Başkan Trump’ın göreve başlama töreni sonrası yükseliş devam etmektedir; bugün ise endeks vadelileri hafifçe satıcılı bir açılışı işaret etmektedir. Avrupa piyasaları da haftaya başında izlenen pozitif seyrin ardından bu sabah düşüşle açılışa hazırlanmaktadır." ifadeleri yer aldı.

Değerlendirmede, ‘Bugün yurt içinde Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) para politikası toplantısının sonuçlarına odaklanılacak. Ayrıca, TCMB toplantısından önce sabah TSİ 10.00’da TÜİK’in açıklayacağı Tüketici Güven Endeksi takip edilecek.'' denildi.

Yapılan değerlendirme şu şekilde:

"Bu hafta yurt içinde piyasalar, TCMB’nin perşembe günkü para politikası toplantısının sonuçlarına odaklanacak. Foreks Haber anketine göre piyasanın beklentisi politika faizinin 250bp indirimle yüzde 45,00 seviyesine çekileceği yönünde. Yirmi dört katılımcının yirmi üçü 250bp indirim beklemekte olup biri ise değişiklik beklememekte.

'ÜİK verilerine göre TÜFE, aralıkta aylık yüzde 1,03 ile piyasa beklentisinden daha az artarak yılı yüzde 44,38 artışla TCMB tahminine yakın tamamladı. 2024’ün son Enflasyon Raporu’nda 2024 tahmini yüzde 44 olarak güncellenmişti; TCMB enflasyonun 2024 sonunda yüzde 70 olasılıkla orta noktası yüzde 44 olmak üzere yüzde 42-46 aralığında gerçekleşmesini öngörmekteydi. Banka, enflasyonun 2025 sonunda orta noktası yüzde 21 olmak üzere yüzde 16-26 aralığında; 2026 sonunda orta noktası yüzde 12 olmak üzere yüzde 6-18 aralığında gerçekleşeceğini öngörmektedir.'

Geçen hafta cuma günü yayımlanan TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi’ne göre katılımcıların 12 ay sonrası için TÜFE beklentisi yüzde 27,07’den yüzde 25,38’e, 24 ay sonrası için TÜFE beklentisi yüzde 18,47’den yüzde 17,72’ye gerilerken 2025 sonu enflasyon beklentisi yüzde 27,05 oldu.

Foreks anketinden çıkan 2025 yıl sonuna ilişkin medyan tahmin yüzde 30,00 seviyesinde olup beklenti aralığı yüzde 27,50-40,00 oldu. Katılımcılar 2025 boyunca toplam 8 faiz indirimi bekliyor. Anketten çıkan 2025 sonu TÜFE tahmini yüzde 28,00 ile önceki aya göre değişmedi."

Piramit Menkul Kıymetler'in Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası Kasım toplantısı değerlendirmesinde şunlar kaydedildi:

''TCMB, kasım toplantısında ekime kıyasla dezenflasyon sürecine ilişkin daha iyimser değerlendirmeler ve faizlerin seyrine ilişkin biraz daha güvercin bir iletişim yapılmıştı. Ardından, aralık toplantısında, Mart 2024’ten beri ilk kez faizlerde değişikliğe giden TCMB, politika faizini 250bp indirimle yüzde 47,50 seviyesine çekti. Banka, Şubat 2023’ten beri ilk kez faiz indirmiş oldu. Ayrıca, banka -/+ 300bp olan faiz koridorunun -/+ 150bp bir marj ile belirlenmesine karar verildi.''

Toplantı özetinde ise şunlar açıklandı:

''Enflasyon görünümüne ilişkin olumlu değerlendirmeler sürdürülürken hizmet enflasyonunda iyileşmenin belirginleştiği, işlenmemiş gıda enflasyonunun bu ay ılımlı göründüğünü vurgulandı.

Aylık enflasyonun ana eğiliminde belirgin ve kalıcı bir düşüş sağlanana ve enflasyon beklentileri öngörülen tahmin aralığına yakınsayana kadar sıkı para politikası duruşu sürdürüleceğini ve bu doğrultuda, politika faizinin seviyesi, enflasyon gerçekleşmeleri ve beklentileri göz önünde bulundurularak öngörülen dezenflasyon sürecinin gerektirdiği sıkılığı sağlayacak şekilde belirleneceğini tekrar vurgulandı.

Son çeyreğe ilişkin göstergelerin yurt içi talebin yavaşlamayı sürdürerek enflasyondaki düşüşü destekleyici seviyelerde bulunduğu belirtildi.

'Kurul, kararlarını enflasyon görünümü odaklı, ihtiyatlı ve toplantı bazlı bir yaklaşımla alacaktır. Enflasyonda belirgin ve kalıcı bir bozulma öngörülmesi durumunda para politikası araçları etkili şekilde kullanılacaktır.' cümlesiyle verilere bağlı bir faiz indirimi patikası izleyeceğini ve bu süreci operasyonel olarak da en iyi şekilde destekleyeceğini vurgulandı.

Ayrıca, TCMB tarafından yayımlanan 2025 yılı para politikası strateji raporuna göre Para Politikası Kurulu (PPK) toplantı sayısı 12’den 8’e indirildi.''

Piramit Menkul Kıymetler, Tüketici Güven Endeksi hakkında şu değerlendirmeyi yaptı:

''TCMB, Haziran 2023’te başladığı faiz artırımlarıyla haftalık repo faizini yüzde 8,5’ten yüzde 50 seviyesine yükseltmesinin ardından Aralık 2024 toplantısına kadar faizlerde değişikliğe gitmemişti.

TCMB toplantısından önce sabah TSİ 10.00’da TÜİK’in açıklayacağı Tüketici Güven Endeksi takip edilecek. TÜİK ve TCMB iş birliği ile yürütülen tüketici eğilim anketi sonuçlarından hesaplanan endeks, kasımda 79,8 iken aralıkta yüzde 1,9 artarak 81,3 ile Haziran 2023’ten beri en yüksek değeri almıştı. Ankette, gelecek 12 aylık dönemde hanenin maddi durum beklentisi yüzde 1,6, gelecek 12 aylık dönemde genel ekonomik durum beklentisi yüzde 4,0, gelecek 12 aylık dönemde dayanıklı tüketim mallarına harcama yapma düşüncesi yüzde 4,1 arttı. Mevcut dönemde hanenin maddi durumu alt endeksi yüzde 3,5 azaldı.'

Hisse senedi piyasalarında karışık bir seyir hakimdi. Asya’da, Çin CSI300 Endeksi yüzde 0,93, Hong Kong Hang Seng Endeksi yüzde 1,63 düşerken Güney Kore Kospi Endeksi yüzde 1,15, Japonya Nikkei225 Endeksi yüzde 1,58 yükseldi. Avrupa’da Stoxx Europe 600 Endeksi yüzde 0,38, Almanya DAX Endeksi yüzde 1,01, Fransa CAC40 Endeksi yüzde 0,86 yükselirken İngiltere FTSE100 Endeksi yatay seyretti. ABD’de ise S&P500 Endeksi yüzde 0,61, Dow Jones Endeksi yüzde 0,30, Nasdaq Bileşik Endeksi yüzde 1,28 değer kazandı.

Borsa İstanbul’da pozitif bir seyir izlendi. BIST100 Endeksi yüzde 1,06 değer kazanarak 10.105 puandan kapandı. BIST 100’de işlem hacmi 92,35mlr TL olarak gerçekleşti. BIST30 Endeksi yüzde 1,29 yükselerek 11.204 puandan seansı tamamladı. BIST Banka Endeksi yüzde 1,78, BIST Sınai Endeksi yüzde 0,17 değer kazandı."